直 通 車 開 行 有 兆 ？- 曾 淵 滄

在 任 何 國 家 ， 只 要 有 外 管 制 ， 就 一 定 有 黑 市 的 地 下 錢 莊 。 通 常 ， 有 外 管 制 的 國 家 ， 其 外 儲 備 一 定 很 少 ， 其 官 定 的 貨 幣 兌 換 價 一 定 遠 高 於 黑 市 的 自 由 市 場 價 ， 因 此 ， 打 擊 地 下 錢 莊 只 是 單 方 向 的 打 擊 非 法 流 出 。 但 是 ， 中 國 的 情 況 很 特 殊 ， 有 非 法 流 出 ， 也 有 非 法 流 入 ， 到 底 ， 流 入 勢 強 還 是 流 出 勢 強 ？ 真 是 不 得 而 知 。 要 知 道 答 案 ， 只 有 放 寬 、 增 加 合 法 兌 換 的 渠 道 。 溫 總 一 方 面 高 調 地 說 要 打 擊 地 下 錢 莊 ， 另 一 方 面 ， 中 國 政 府 卻 面 對 過 多 的 外 儲 備 ， 不 斷 地 被 西 方 國 家 要 求 更 大 幅 度 的 人 民 幣 升 值 。 如 果 地 下 錢 莊 是 流 出 多 過 流 入 ， 這 正 好 可 以 紓 緩 人 民 幣 升 值 的 壓 力 ， 中 央 只 要 隻 眼 閉 隻 眼 開 ， 就 萬 事 大 吉 。 當 然 ， 中 國 政 府 是 一 個 不 大 放 心 自 由 經 濟 的 政 府 ， 處 處 要 加 以 管 理 、 管 理 ， 也 就 事 事 要 干 預 、 干 預 ， 才 會 陷 入 今 日 的 兩 難 問 題 。 地 下 錢 莊 是 可 以 嚴 打 的 ， 但 是 嚴 打 只 能 收 效 一 小 段 時 間 ， 因 為 市 場 的 確 需 要 地 下 錢 莊 ， 過 度 嚴 打 地 下 錢 莊 而 又 沒 有 增 加 合 法 的 兌 換 通 道 ， 只 會 打 擊 中 國 的 經 濟 發 展 。

人 民 幣 流 動 資 金 太 多 非 好 事

記 得 上 個 世 紀 90 年 代 初 ， 那 時 候 中 央 突 然 高 調 打 擊 非 法 的 兌 換 外 券 的 活 動 ， 之 後 不 久 ， 人 民 幣 則 主 動 大 幅 貶 值 ， 最 後 雙 幣 並 軌 ， 取 消 外 券 ， 從 此 ， 人 民 幣 成 了 強 貨 幣 ， 不 必 偷 偷 摸 摸 地 兌 換 。 今 時 今 日 ， 人 民 幣 已 是 超 強 貨 幣 ， 大 量 外 商 在 內 地 投 資 設 廠 ， 他 們 通 過 香 港 出 口 在 香 港 收 美 元 ， 但 他 們 需 要 大 量 人 民 幣 發 工 資 、 付 原 料 費 、 交 電 費 、 買 汽 油 … … 他 們 可 以 通 過 正 常 的 銀 行 款 到 內 地 ， 但 是 ， 地 下 錢 莊 的 服 務 比 銀 行 好 得 多 ， 服 務 費 也 較 低 ， 而 且 ， 正 常 款 也 就 等 於 告 訴 中 國 稅 務 局 ， 他 們 做 多 大 的 生 意 ， 於 是 紛 紛 光 顧 地 下 錢 莊 ， 這 是 非 法 流 入 的 錢 。 有 非 法 流 入 再 有 非 法 流 出 ， 兩 者 也 許 可 以 取 個 平 衡 ， 如 果 只 能 合 法 入 而 限 額 出 ， 中 國 的 人 民 幣 將 會 更 加 過 剩 ， 人 民 幣 流 動 資 金 過 多 決 不 是 好 事 。 我 突 發 異 想 ， 加 緊 打 擊 地 下 錢 莊 是 不 是 港 股 直 通 車 正 式 通 車 的 預 告 ？ 中 銀 香 港 （ 2388 ） 以 每 股 51 元 的 價 格 買 入 4.94% 的 東 亞 （ 023 ） 股 份 ， 不 算 貴 ， PE 不 超 過 23 倍 ， 但 中 銀 自 己 的 PE 僅 14 倍 ， 低 PE 買 高 PE ， 會 分 薄 自 己 的 盈 利 。